KB금융

KB금융은 2025년 역대 최대 당기순이익(5.84조원)을 달성하고, 국내 은행주 최초로 PBR 1배를 돌파하며 기업 밸류업의 대표 수혜주로서 입지를 공고히 하고 있습니다. 2026년 1차 주주환원 재원 2조8,200억원(현금배당 1.62조원 + 자사주 취득 1.2조원), 총주주환원율 53% 전망, CIR 39.3%의 역대 최고 비용 효율성, CET1비율 13.79%의 견실한 자본 건전성은 금융지주로서의 경쟁력을 증명하는 지표입니다. 다만 2월 사상 최고가(172,500원) 대비 약 7.8% 하락한 159,000원에서 단기 조정이 진행 중이며, 순이자이익 감소(-1.9%), NIM 하락세(1.95%), CET1비율 변동에 따른 주주환원 기대 조정, 경기 둔화에 따른 자산건전성 우려 등은 중장기 관점에서 주시할 필요가 있는 요인입니다. 중장기적으로는 밸류업 프로그램의 정착과 금융지주 거버넌스 개선 추세가 구조적 재평가의 기반으로 작용할 것으로 예상되며, 경영진이 제시한 PBR 1.2배 목표 달성 여부와 비은행 부문의 수익 다각화 진척이 향후 주가 방향성의 핵심 관건이 될 것으로 판단됩니다.

KB금융지주는 KB국민은행, KB증권, KB손해보험, KB국민카드, KB자산운용, KB캐피탈, KB라이프생명, KB저축은행 등을 자회사로 두고 있는 국내 최대 금융지주회사입니다. 은행, 증권, 보험, 카드, 자산운용 등 금융업 전 부문을 아우르는 종합 금융 플랫폼을 운영하고 있으며, 연결자산 기준 약 796조원 규모로 국내 금융그룹 중 자산총액 1위를 유지하고 있습니다.

2026년 2월 27일 종가 기준 주가 159,000원, 시가총액 약 60.7조원으로 국내 금융지주 시가총액 1위입니다. 2025년 연간 당기순이익 5조8,430억원으로 역대 최대 실적을 달성했으며, 2월 11일에는 국내 은행주 최초로 PBR 1배를 돌파하는 역사적 이정표를 세웠습니다. '기업 밸류업 프로그램' 대표 수혜주로 평가받으며, 2026년 1차 주주환원 재원으로 역대 최대인 2조8,200억원을 책정하는 등 적극적인 주주환원 정책을 지속하고 있습니다.

2025년 KB금융그룹은 연간 당기순이익 5조8,430억원을 기록하며 전년 대비 15.1% 증가한 사상 최대 실적을 달성했습니다. 그룹 자기자본이익률(ROE)은 10.86%를 기록했으며, 영업이익경비율(CIR)은 지속적인 비용 효율화 노력으로 역대 최저인 39.3%를 달성했습니다. 연간 순이자이익은 13조731억원으로 전년 대비 1.9% 감소했으나, 순수수료이익은 4조983억원으로 전년 대비 6.5% 증가하며 비이자이익 다각화가 진전되었습니다.

4분기 당기순이익은 7,213억원으로 전분기 대비 큰 폭으로 감소했으나, 이는 계열사 희망퇴직 비용 인식과 ELS 과징금 관련 충당부채 적립 등 일회성 요인에 기인한 것입니다. 4분기 순이자이익은 3조3,682억원으로 전분기 대비 소폭 증가했으며, 순수수료이익은 1조1,459억원으로 전분기 대비 16.2% 증가하며 분기별 1조원을 안정적으로 돌파했습니다. 그룹 NIM(순이자마진)은 1.95%로 전분기 대비 1bp 하락했으며, 은행 NIM은 조달비용 절감 효과에 힘입어 전분기와 유사한 1.75%를 유지했습니다.

분기별 주요 실적 (연결 기준)

출처: DART 전자공시시스템 (금융감독원), KB금융그룹 경영실적 발표

주요 자회사별로 KB국민은행의 2025년 당기순이익은 3조8,620억원으로 전년 대비 18.8% 증가하며 리딩뱅크 지위를 재탈환했습니다. KB증권도 6,739억원의 연간 순이익을 달성하며 전년 대비 15.1% 성장했습니다. 그룹 대손충당금전입비율(CCR)은 0.48%로 2년 연속 50bp 이내의 안정적 수준을 유지했습니다.

재무 상태 (2025년 12월 말 기준)

출처: DART 전자공시시스템 (금융감독원)

• 국내 은행주 최초 PBR 1배 돌파와 구조적 재평가: 2월 11일 KB금융은 국내 은행주 가운데 최초로 PBR 1배를 돌파하며, 2010년 4월 이후 16년 만에 장부가치 이상의 밸류에이션을 회복했습니다. 금융업 전반의 밸류에이션 재평가를 선도하는 기업으로 자리매김했으며, 경영진은 PBR 1.2배를 다음 목표로 제시하고 있습니다. 신한지주(0.88배), 하나금융(0.79배), 우리금융(0.81배) 등 다른 금융지주도 1배 수준에 근접하며 섹터 전반의 재평가가 진행 중입니다.

• 역대 최대 실적과 균형 잡힌 수익 구조: 2025년 당기순이익 5조8,430억원으로 사상 최대를 달성했으며, KB국민은행(+18.8%)과 KB증권(+15.1%) 등 주요 자회사가 동반 성장하고 있습니다. CIR 39.3%로 역대 최고 비용 효율성을 기록하며, 비은행 부문 순수수료이익이 연간 4조원을 돌파하는 등 수익 다각화가 진전되고 있습니다.

• 역대 최대 규모의 주주환원 정책: 2026년 1차 주주환원 재원으로 역대 최대인 2조8,200억원을 책정했으며, 현금배당 1조6,200억원과 자기주식 취득 1조2,000억원으로 구성됩니다. 2025년 4분기 주당배당금은 1,605원으로 전년 동기(804원) 대비 약 2배 증가했고, 연간 현금배당 1조5,800억원(배당성향 27%, 역대 최고)을 기록했습니다. CET1 13% 초과 잉여 자본을 한도 없이 주주환원에 활용하는 정책 기조가 견고하며, 2026년 총주주환원율은 53%에 달할 전망입니다.

• 안정적 자본적정성과 추가 환원 여력: CET1비율 13.79%, BIS자기자본비율 16.16%로 규제 요건을 크게 상회하는 자본 수준을 유지하고 있으며, 환율 상승 등 시장 변동성에도 효율적인 자본 할당과 위험가중자산 관리에 힘입어 업계 최고 수준의 건전성을 유지하고 있습니다.

• 밸류업 프로그램 대표 수혜주: 기업 밸류업 프로그램과 상법 개정 등 주주가치 중심 정책 방향이 금융지주 전반의 거버넌스 개선과 자본배분 투명성 제고를 촉진하고 있으며, KB금융이 그 선봉에 서 있습니다. 4대 금융지주가 1년간 주가 약 2배 상승이라는 구조적 재평가의 중심에 있습니다.

• ESG 및 사회공헌 리더십: 독립유공자 후손 소상공인 지원 '명품가게 프로젝트 시즌 2', 자립준비청년 자격증 취득 지원(4년 연속), 농식품부와의 지방 중소기업 청년 통합지원 협약 등 다양한 사회공헌 활동을 전개하며 기업 브랜드 가치를 강화하고 있습니다.

• 순이자이익 정체와 NIM 하락 압력: 2025년 연간 순이자이익은 13조731억원으로 전년 대비 1.9% 감소했으며, 4분기 그룹 NIM은 1.95%로 하락세가 이어지고 있습니다. 기준금리 인하 기조가 지속될 경우 은행 NIM 하락으로 핵심 수익원인 이자이익 성장이 제한될 수 있습니다.

• CET1비율 변동에 따른 주주환원 기대 괴리: 4분기 CET1비율은 환율 상승과 위험가중자산(RWA) 증가 영향으로 전분기 대비 하락한 13.79%를 기록했습니다. RWA 증가율이 타 금융지주 대비 높은 수준이며, 향후 자본비율 변동에 따라 시장의 주주환원 기대치가 조정될 수 있습니다.

• 경기 둔화에 따른 자산건전성 리스크: 내수 경기 회복 지연으로 가계 및 기업 부문의 부실 위험이 상존합니다. CCR(대손충당금전입비율) 0.48%로 안정적이나, 경기 악화 시 추가 충당금 적립이 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

• PBR 1배 이상 밸류에이션 부담: PBR 1배를 돌파한 이후 금융주에 대한 밸류에이션 프리미엄이 지속될 수 있을지 불확실성이 존재합니다. 이익 성장 모멘텀이 제한적인 상황에서 주가 상승의 핵심 동력이 주주환원에 편중되어 있다는 점은 구조적 한계로 작용할 수 있습니다. 2월 사상 최고가(172,500원) 대비 현재 약 7.8% 조정이 진행 중입니다.

• 비은행 수익 기여도 변동: 4분기 비은행 계열사의 수익 기여도가 하락했으며, 보험 및 카드 부문의 경쟁 심화와 규제 리스크가 그룹 전체 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. KB카드 등 비은행 자회사의 실적 개선이 그룹 성장의 관건이 됩니다.

• 금리 정책 및 규제 환경 변화: 금융당국의 가계대출 규제 강화, DSR 규제 확대 등 정책 변화가 은행의 대출 성장과 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 금융소비자보호법 관련 추가 규제 비용 발생 가능성도 상존합니다.